再多的宏觀(guān)利好刺激，也抵擋不了終端需求的疲軟，大口徑無(wú)縫鋼管市場(chǎng)在希望中跌跌撞撞的跨入了傳說(shuō)中的“紅五月”。大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格想要趁勢(shì)上行，卻苦于無(wú)需求支撐;痛痛快快的繼續(xù)走下行通道，以鐵礦石為首的成本又在持續(xù)托底;大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格陷入了漲跌兩難的格局，窄幅盤(pán)整，等待終端發(fā)力還將繼續(xù)成為主線(xiàn)。 
大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格久跌思漲，奈何上行無(wú)需求支撐 
大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格在上月底的反彈之路即刻夭折，從原料市場(chǎng)啟動(dòng)的鋼材行情顯然并不具備持續(xù)性;五一節(jié)后，鋼價(jià)原本想借“紅五月”繼續(xù)上行的目的顯然未能實(shí)現(xiàn)，在下游需求不愿意支撐的情況下，重歸弱勢(shì)震蕩區(qū)間，市場(chǎng)上明穩(wěn)暗降出貨的操作越來(lái)越多。即便在鐵礦石的領(lǐng)漲之下，黑色金屬系期貨持續(xù)拉漲，但是乎并未能帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒;經(jīng)濟(jì)的疲軟、下游需求的羞羞答答，使得大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格思漲難漲。 
政治局會(huì)議繼續(xù)以八大手段加碼穩(wěn)增長(zhǎng)措施，鐵路等交通基建繼一季度增加之后繼續(xù)呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)，已經(jīng)成為消費(fèi)的主力軍;樓市在松綁之后的回暖，經(jīng)過(guò)月余的觀(guān)察，也開(kāi)始傳導(dǎo)至房地產(chǎn)的實(shí)際開(kāi)發(fā)投資層面上，但要正是動(dòng)工形成實(shí)際需求仍有一段時(shí)間。代表我國(guó)外貿(mào)風(fēng)向的廣交會(huì)又聞繼續(xù)下降，制造業(yè)領(lǐng)域不容樂(lè)觀(guān)，4月份的PMI低于預(yù)期已經(jīng)有很好的說(shuō)明;一帶一路逐步在各地落地，帶動(dòng)的投資雖說(shuō)高達(dá)數(shù)十萬(wàn)億規(guī)模，然暫時(shí)只可遠(yuǎn)觀(guān)、難以近褻。一句話(huà)，穩(wěn)增長(zhǎng)措施再多、宏觀(guān)利好再如何密集，在沒(méi)有形成實(shí)質(zhì)性需求釋放之前，都將是鏡花水月。 
終端、中間市場(chǎng)既不具備抄底的資金，即便知道入手合適也苦于無(wú)奈;同時(shí)，終端更是缺乏大量備貨的用鋼需求，兩級(jí)需求均弱，大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格你又能漲給誰(shuí)看，只得老實(shí)盤(pán)著。 
5月鋼廠(chǎng)繼續(xù)增產(chǎn)，供應(yīng)加大下之后，下游不接盤(pán)面臨尷尬 
繼4月份鋼廠(chǎng)因檢修結(jié)束、盈利刺激增產(chǎn)之后;從5月份已經(jīng)排出的鋼廠(chǎng)生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，增產(chǎn)態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，4月中下旬以來(lái)持續(xù)上漲的鐵礦石成本，一季度全行業(yè)虧損增加的惡果，暫時(shí)還未能制止鋼企的增產(chǎn)計(jì)劃;筆者猜測(cè)，在鐵礦石成本上升、鋼價(jià)不買(mǎi)賬的尷尬下，鋼廠(chǎng)唯有通過(guò)增產(chǎn)來(lái)搏利，其心當(dāng)苦。上游鋼廠(chǎng)的增產(chǎn)已經(jīng)成為必然，在供應(yīng)壓力增大之后，下游還繼續(xù)面臨接盤(pán)難困局;中間商也不愿拿貨，庫(kù)存壓力還得繼續(xù)想內(nèi)部轉(zhuǎn)移。 不過(guò)，值得關(guān)注的是，繼4月我國(guó)鋼材出口有望重回800萬(wàn)噸以上高位之后，5月份的鋼材出口或許還將繼續(xù)攀升，據(jù)走訪(fǎng)鋼企調(diào)研得知，國(guó)內(nèi)主流出口鋼企在5月份的計(jì)劃出口量還將增長(zhǎng)9%左右，鋼材的出口消費(fèi)正在加速承擔(dān)內(nèi)需疲軟壓力。 
減產(chǎn)+增需，鐵礦石反彈繼續(xù)，鋼價(jià)下行獲成本托底 
自4月份以來(lái)，進(jìn)口礦市場(chǎng)就進(jìn)入震蕩反彈行情，時(shí)隔兩個(gè)月后重返60美元/噸上方;截止5月6日，進(jìn)口礦普指62%澳礦報(bào)價(jià)61.25美元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)大幅反彈13.75美元;受此拉動(dòng)，鋼坯、焦炭等其他原料也有所提升;我國(guó)鋼價(jià)已經(jīng)處在成本托底運(yùn)行階段，在鋼企增產(chǎn)、終端需求發(fā)力不足的背景下，繼續(xù)下行難尋空間。 
從目前市面上的消息來(lái)看，筆者支撐短期內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)繼續(xù)震蕩回升走勢(shì)的判斷;一方面是來(lái)自高成本礦山還在減產(chǎn)減供，中國(guó)港口進(jìn)口礦到貨量連續(xù)下降是最好的證明;甚至連必和必拓與淡水河谷等礦山巨頭均放緩了增產(chǎn)步伐，減產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)礦價(jià)上行;其二是來(lái)自中國(guó)的鐵礦石需求明顯回升，鋼廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)，加速消化鐵礦石庫(kù)存，近期來(lái)國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)鐵礦石采購(gòu)活躍度明顯上升;其三則是受益于原油等大宗商品市場(chǎng)持續(xù)拉漲帶動(dòng)影響。但是，本輪礦價(jià)漲勢(shì)難以持續(xù)也是必然的，礦市供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩格局未改，一旦礦價(jià)繼續(xù)回升，部分成本受益的限產(chǎn)礦山會(huì)立刻恢復(fù)供應(yīng)增加壓力，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼企的周期性補(bǔ)庫(kù)存即將結(jié)束，供需雙方面的現(xiàn)狀均不支持礦價(jià)維持較長(zhǎng)時(shí)間的反彈，震蕩回調(diào)隨時(shí)可能出現(xiàn)。 
漲跌兩難，市場(chǎng)將以震蕩為主 
總體來(lái)看，我國(guó)大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格目前處于一種漲跌兩難，相對(duì)膠著的狀態(tài)下;一方面宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致鋼鐵實(shí)質(zhì)性消費(fèi)需求始終拉不起來(lái)，重大項(xiàng)目的陸續(xù)施工也難以釋放足夠分量的終端需求，更何況制造業(yè)還在繼續(xù)唱反調(diào);即便有，因下游行業(yè)資金限制，也早已放棄集中儲(chǔ)備原料的操作，多數(shù)改為按需采購(gòu)，從而分散終端需求對(duì)市場(chǎng)氛圍的拉動(dòng)能力。另一方面，雖然環(huán)保重拳不斷，但顯然不存在無(wú)死角監(jiān)控，隨著季節(jié)性氣候的轉(zhuǎn)變，霧霾的降低，受限制的鋼廠(chǎng)正在明里暗里的復(fù)產(chǎn)，帶來(lái)持續(xù)性的供應(yīng)過(guò)剩壓力。 
面對(duì)兩大實(shí)質(zhì)性的利空，即便宏觀(guān)政策層面利好再多，日漸趨于理性的市場(chǎng)顯然難以沖動(dòng);而鋼廠(chǎng)面臨越來(lái)越高的庫(kù)存壓力又不得不繼續(xù)讓利市場(chǎng)清庫(kù)存，加劇市場(chǎng)對(duì)后市走弱的負(fù)面判斷;而近期成本市場(chǎng)的大漲也未能刺激鋼價(jià)回升，實(shí)際來(lái)看，僅僅是壓制了大口徑無(wú)縫鋼管價(jià)格回調(diào)的力度而已;因此，市場(chǎng)還將在震蕩中前行，追尋前方似有似無(wú)的需求。
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